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报告正文1成长股的估值能否从均值附近继续抬升？剔除商誉减值扰动后，成长股估值处于历史均值附近。18年报商誉减值对成长股估值形成较大扰动——在TTM估值口径下，18年报商誉减值会明显降低估值数据分母端的净利润，导致PE（TTM）被高估，尤其是18年报商誉减值占比相对更高的科技成长股。刨除商誉减值扰动后，科技成长股的估值大多处于2010年以来的历史均值附近——剔除18年报发生商誉减值的公司后，我们测算的科技成长股细分行业的估值大多处于历史均值附近，其中：（1）电子的估值接近历史均值，但半导体的估值明显高（接近历史高点）；（2）计算机的估值略高于历史均值；（3）传媒的估值接近历史均值，但互联网传媒的估值略偏低；（4）通信的估值接近历史均值，通信设备的估值相对略偏低。

鉴于央行近来央行多次强调避免“大水漫灌”，维持了“结构性去杠杆”的说法，华创证券认为，在合理充裕前提下，预期流动性的极端宽松并不现实，流动性很可能自然收紧回归均衡常态。责任编辑：陈鑫王忠民表示，近几年感觉到金融科技对金融场景形成强大的冲击，在支付、清算、保险、证券各个场景当中已经展现出场景替代效应。从服务的角度，金融科技对风险、流程，特别是对信用，形成了巨大的影响。

在庭审中，法庭的焦点始终围绕，暗刷流量的交易是否违法，是否应该被认定属于“合同无效”的情形。根据法庭的证据显示，许女士与马某2017年9月12日的微信聊天记录中记载，马某称，“我这边有条链接想放出去，里面全是游戏应用的，这个代码加在广告位上就是一个空白的，是不会显示的，然后这个代码是负责广告暗刷的，不会影响任何广告去投放”，许女士回复“是植入JS（代码）么，做暗刷？”马某回答“是的”。

4月10日，江西上饶市广丰区某街道下发通知：如不限期迁坟，将“按相关法规结合扫黑除恶专项斗争依法制裁”。4月9日，苏州相城区渭塘镇扫黑除恶领导小组印发的《扫黑除恶进企业（2019最新版）》宣传册中，将医生排在了“中国10大黑心企业”首位，把丐头（操纵乞丐的人）放在第二位。

到了上世纪五十年代末，中国人再次提出了纵列双旋翼直升机的研发设计，也就是1958年以模型方式公开的“上灯一号”纵列双旋翼直升机。该机原本计划1959年完成相关的制造工作，并成为陆海空三军通用的直升机。但是，没多久，该项目就终止研发，中国的纵列双旋翼直升机研发也就此止步。而且，以我国当时的工业能力，想要研发出纵列双旋翼直升机，想要解决纵列双旋翼布局直升机的技术问题，明显不太可能，当时的苏联工业都没有解决的技术问题，当时的中国工业界也明显无法解决这种构型直升机的技术问题。

此外，针对开市初期可能出现的波动，交易所将采取以下措施：第一，必须对科创板违法违规交易行为严加监管，确保不发生系统性交易风险。交易所将针对大户违规交易、市场操纵等不当交易行为，加强打击力度。第二，保持科创板发行上市常态化，同时强化退市机制和法律责任。